人民币汇率走势预测发生分化 市场预测将大跌至7.5
人民币汇率预期开始分化 双向波动料将增大 人民币多空拉锯
今年5月中下旬以来,人民人民币汇率一直保持着升值态势,币汇进入8、率走9两个月份,势预生分这一势头愈发明显。测发场预测其中,化市8月份人民币兑美元汇率单月升值幅度近2%,大跌创造了2005年人民币汇率机制改革以来单月升值幅度最高纪录;到了9月份,人民人民币更升破6.5关口。币汇而此前,率走去年年底,势预生分人民币兑美元节节下滑接近7。测发场预测市场普遍预测今年人民币兑美元汇率将大跌,化市甚至低至7.5。大跌
究竟是人民什么原因导致今年的情形跟此前预测完全相反?人民币汇率后市如何?离岸人民币情形又是怎样?外贸企业又该如何应对?就此,21世纪经济报道抓紧采访推出本专题,并将保持持续关注。(辛灵)
来自中国外汇交易中心的数据显示,9月19日人民币对美元汇率中间价报6.5530,较前一交易日走低111个基点,创逾两周最低,终结此前的两个交易日连升。同日,在岸人民币兑美元官方收盘价报6.5859,创8月底以来收盘新低,较上一交易日官方收盘价跌241点。在本周三美联储议息会议前,美元指数隔夜依然延续着上周的反弹走势,而人民币则承压回落。
8月份人民币迎来了历史上升值最快的时期,当月累计上涨2%。9月8日,美元兑人民币汇率跌至6.50后继续下探,击穿6.45后,央行将调降外汇风险准备金率自20%至零的消息,使得汇率跌回6.50下方,此举被广泛解读为货币当局不愿看到人民币过度升值的信号。此后,人民币兑美元中间价连续数日下调,人民币即期汇率也出现多日回调。市场预计未来一段时间内人民币兑美元汇率双向波动区间将加大。
贬值预期被击溃人民币汇率料波动性上升
“其一,人民币基本面持续增强。据我们测算,今年年初,人民币兑一篮子货币有效汇率的阶段性高估基本消除,转入阶段性低估,因此稳步升值成为大势所趋。其二,人民币预期由冷转暖。今年年初,疏堵并举的预期管理击溃了贬值‘心魔’,加之5月至今逆周期因子遏制了‘羊群效应’,人民币汇率企稳预期正在取代贬值预期成为市场共识。其三,美元指数持续走低。由此,央行汇率政策摆脱两难困局,人民币汇率运行情景显著改善。” 工银国际首席经济学家、董事总经理程实通过邮件对21世纪经济报道记者表示。
在德国商业银行亚洲高级经济学家周浩看来,人民币这波升值背后最重要的因素是资本管制。“从市场力量来说,是往贬值方向推。从实际的供需来看,人民币实际的资本流出量比市场想象中的小,目前资本管制还是非常重要的一个举措,中国的资本管制比以前更为成熟,外管局在年报中有所说明,数据监测比以前更为有效,而且这是全方位的,一个是国际收支平衡层面,一个是银行层面,第三个是企业层面的。”他通过电话对21世纪经济报道记者表示。
周浩还分析了近期市场动态的变化,“之前人民币升值时,大家都觉得会升破6,所有的筹码盘会集中在这附近,一旦突破6,下方的空间就被打开了。过去一段时间的状况是所有人都认为人民币会突破7,那央行一定会守住这个7,就像当年它守住6一样,还是有一个预期在的。可以看到在年初到了6.95快到7的时候,央行进行了一个大幅度的干预,盘中没有破过7。另外一个是提高市场的融资成本,做空人民币的成本不断被提高,还做无序的扰动,导致市场盘面一直比较清。从今年3月开始,市场开始转向,很多对冲基金就开始做利差交易,那我就赌人民币不会大贬,做多人民币,如果人民币一年贬不了3%,那我每年可以赚3%利差。随着10月的临近,这个单边预期越来越明显,人民币破6.45的那周,‘雪球’开始滚动了,到了9月7日下午,亚洲其他货币出现‘共振’了。到了9月8日,出现了央行取消外汇风险准备金的消息,显示出央行希望市场在这个位置形成一个波动,似乎不太想再看到大幅升值,市场预期由此出现分裂,不管是做多还是做空,心里开始没底。总体而言,我认为在经历了过去两年强烈贬值预期之后,市场的波动性开始增强,预计短期将筑顶6.45。”周浩说。
此外,还有企业结售汇的因素。外管局9月18日公布的数据显示,8月份对外币的需求连续第26个月超过对人民币的需求,银行代客结售汇逆差38亿美元,规模为1年以来的新低。相关分析指出,对于每天都有百亿级成交量的外汇市场来说,38亿美元的逆差是非常小的数字,可视作结售汇基本处于平衡状态。
我认为最重要的一个因素是,对于中国出口商来说,近期持有美元的代价很高。美国的利率水平远低于中国的,美元3个月存款利率在1.25%左右,而人民币则为3%左右。人民币兑美元每走强一天,对这些持有美元的中国公司来说都意味着一定的损失。如果人民币兑美元贬值,中美利差因素没那么重要,一旦人民币兑美元开始升值,利差的因素开始被放大。今年迄今,离岸人民币兑美元已升值6.54%,如果考虑利差,持有未作对冲的美元的中国公司,其离岸的资金今年迄今损失挺大。由于过去一段时间,人民币兑美元贬值,许多中国公司拥有大量的美元持仓,而现在这些公司开始出现兑换人民币的需求,我想这是近期人民币升值的主要驱动因素。”Stratton Street合伙人兼首席投资官Andy Seaman通过邮件对21世纪经济报道记者表示,Stratton Street是一家总部位于伦敦,专注投资债市的资管公司。
短期料筑顶6.45年内美元或现小反弹
相比一些坚定看空者, Seaman长期看好人民币,Stratton Street有一只成立近10年的“人民币债券基金”,策略是买入亚洲各地发行的投资级美元债券,并且通过买入同等金额的远期合约来持有人民币风险敞口。据彭博终端的数据显示,该基金今年迄今的回报率为16.53%,成立至今的表现也大大好于美银美林亚洲投资级债券指数。
据Stratton Street官网显示,该公司不以一般的发达和新兴来区分市场,而是以国家的对外净资产状况来区分投资市场。“基于众多学术研究,显示对于一个货币来说,单一最重要的驱动因素是一个国家的对外净资产,更为直观的是经常账户盈余。就中期而言,我们预计人民币将对一篮子货币出现渐进的升值,而对美元的升值则将更为明显,尤其是一旦当美国的收紧周期开始收尾时,尽管目前还有一段距离。最终投资者将意识到人民币是由基本面所支撑的,大大强于美元的经济基本面。所以人民币的强势,将在未来几年成为现实。这将加快资金流入人民币资产,进而支撑人民币,最终形成一个长达数年的自我强化周期。”Seaman说。
相比Seaman乐观的看法,周浩认为贬值的预期还是存在的,这个背后更大的因素可能是美元。“我们确实上调了对于人民币的预测,对于今年底人民币的预测由去年底的7.10上调到了6.76。我们倾向于认为美元会有一大波反弹。”他说。
工银国际的程实表示,美联储加速加息的鹰派立场不会动摇,年内将进行第三次加息,并开启缩表的尝试。由此驱动,今年年末,美元指数有望出现反弹,但是受制于此前的长期疲弱,年末美元指数难以回复至年初水平。
责任编辑:朱惠娥(责任编辑:探索)
-
证监会新闻发言人张晓军今日表示,证监会日前正式对唐汉博跨境操纵“小商品城(7.62 -0.78%,买入)”案,以及唐汉博、唐园子操纵市场案作出行政处罚决定。两案涉案操纵行为非法 ...[详细]
-
【路边卖淀粉肠阿姨主动出示声明书】3月17日,陕西西安。大学生余同学发帖称,校门口的淀粉肠摊位贴上了检测报告和食品安全声明书,该摊位之前未贴此报告,被曝第二天就贴上了,自己经常在这个摊买淀粉肠 ,感觉 ...[详细]
-
近期,按照《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》要求,商务部等部门先后下发通知,推动进一步做好汽车、家电以旧换新工作。目前,相关工作有效改善了企业和消费者预期和信心。今年4月底,商务 ...[详细]
-
近日,有网友在社交媒体发布了一段参加华为线下招聘会的视频。视频中,一名等待领导讲话的人力资源专员下简称“HR”)因长相帅气走红网络。网友发布的视频中,长相帅气的HR。图/视频截 ...[详细]
-
现在是送外卖的天气,足不出户就可以吃到自己想吃的美食。目前最受欢迎的的外卖平台就是淘点点、饿了么以及美团。而百度外卖如今正式被饿了么收购,这也就意味着合并。下面,我们来看看饿了么收购百度外卖的时间。饿 ...[详细]
-
12月13日,据小莉帮忙报道,近日,河南鹤壁的王先生反映,自己花2万多在直播间购买了一辆油电混动的“918保时捷”。王先生称,当时主播介绍,不需要驾照,超长续航里程,可没想到刚 ...[详细]
-
【路边卖淀粉肠阿姨主动出示声明书】3月17日,陕西西安。大学生余同学发帖称,校门口的淀粉肠摊位贴上了检测报告和食品安全声明书,该摊位之前未贴此报告,被曝第二天就贴上了,自己经常在这个摊买淀粉肠 ,感觉 ...[详细]
-
新华社华盛顿3月20日电记者许缘 熊茂伶)美国联邦储备委员会20日结束为期两天的货币政策会议,宣布将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%之间不变。预计今年内美联储或实施三次降息。这是美联储自 ...[详细]
-
记者17日从中国网获悉,国家发改委定于2017年8月18日周五)上午9:30召开定时定主题新闻发布会,发布宏观经济运行情况并回应热点问题,发改委相关负责同志出席发布会,并回答记者提问。责任编辑:朱惠娥 ...[详细]
-
昨日,据媒体报道,金立董事长刘立荣41.4%的股权已被法院冻结,也就是其全部股权被冻结,时间为2018年1月10日到2020年1月9日,冻结期2年。对此,金立公司向《证券日报》记者回复称,由于目前该事 ...[详细]